中国汽车行业的投资并购潮正在放缓。

4月11日，据普华永道《2023年中国汽车行业并购活动回顾及未来展望》报告显示，2023年汽车行业并购交易金额超2479亿元，交易数量548宗，相较2022年同期呈现下降趋势。但普华永道认为，整车制造以及智能网联、自动驾驶、电气化等零部件领域有望迎来新的增长点，汽车行业投资并购预期将会迎来渐进式回暖。

在交易规模经历了连续三年的增长后，2023年，中国汽车行业投资并购交易金额和数量分别出现了31%和18%的下滑，整体处于缩减态势。报告指出，这一定程度上反映出，随着汽车市场价格战加剧、去库存及生存战逐渐趋于白热化。

从交易金额占比来看，大型交易的集中度进一步增强。以交易金额衡量，2023年中国汽车行业排名前十的交易分别是蔚来汽车（234.81亿元）、积塔半导体（135亿元）、零跑汽车（115.77亿元）、洛轲智能（71.73亿元）、奇瑞汽车（71.27亿元）、合众新能源（70亿元）、路特斯（62.92亿元）、云晖科技（54.88亿元）、小桔（53.45亿元）、极氪汽车（51.11亿元）。

从交易数量上看，AB轮及C轮及以后交易轮次仍有增长，这主要得益于财务投资人对于新能源产业及动力电池系统等核心零部件给予的高度关注。然而AB轮交易金额相较于2022年有所下降，可以反映出投资人对于以上赛道虽保持高涨的投资热情，但对于初创企业的估值仍持审慎态度。

从交易地区来看，长三角地区在整车制造环节的并购规模有所扩大，而零部件、后市场领域的降幅均较为显著。粤港澳地区在2023年的汽车行业并购交易中，虽然整体交易金额和数量较往年有所下降，但汽车电动化领域的并购活动仍然活跃。

值得注意的是，2023年中国汽车行业跨境交易日趋活跃。入境交易金额持续增长，并主要集中在整车制造赛道，如蔚来汽车接连获得CYVN Holdings战略投资；Stellantis集团战略投资零跑汽车。同时，受汽车出海趋势影响，2023年出境交易规模也有所增长，如吉利投资阿斯顿·马丁，成为其第三大股东。

普华永道认为，中国汽车市场需求端现存多方面痛点，如消费者价格敏感性高，且品牌忠诚度低；对于新功能（如自动驾驶）的付费意愿较低；对于汽车全生命周期内的隐性成本存在顾虑等。

“越来越激烈的竞争态势导致汽车行业面临量、价的双重挑战，盈利性普遍下降，投资动力不足从而降低了交易活跃度。”普华永道中国汽车行业主管合伙人金军认为，随着汽车行业新技术和创新继续涌现，随着国内外市场环境逐渐趋稳，汽车行业投资并购预期将会迎来渐进式回暖。