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打好原油期货这张“牌”,对中国意味着什么
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来源:上观新闻 作者:周俊生 2018-03-26 17:49
摘要:中国必须掌握原油市场的定价权。中国原油期货正式挂牌交易,成为中国在这方面努力的一个里程碑事件。

今天上午,中国原油期货在上海期货交易所的子公司上海国际能源交易中心正式挂牌交易。这是中国强化自己在国际能源市场上的定价权的一个重要行动。开盘第一天,中国原油期货的交易显示出良好势头,截至收盘,近月合约1809大涨3.34%,报收429.90元,显示出各大交易商对这一期货新品的认可。

 

中国已经是原油和成品油的消费大国,对原油的需求不断增长,对国际原油市场存在很高的进口需求。2017年,中国原油表观消费量(当年产量加上进口量)约为6.1亿吨,其中进口原油4.2亿吨。由于长期以来国际原油市场在很大程度上已经为美国和部分追随美国的富产油国所垄断,特别是一些国际资本寡头将原油当作“类黄金”物资肆意炒作,导致国际原油市场曾经出现长时间的价格上涨。10年前,国际金融危机爆发的时候,国际原油炒家乘机涨价,中国为原油进口背上了沉重的包袱,消耗了大量外汇,也使中国国内的成品油价格高昂,企业和消费者承受了很大压力。

 

基于这种情况,中国早在本世纪初就开始了参与原油期货的探索,希望通过套期保值来减轻原油价格快速上涨对我国不断增大的进口需求的压力,有几家央企通过参与原油期货囤积了数量不小的原油。但是,由于一些富产油国加大了原油开采,再加上国际寡头的炒作出现了多翻空,导致国际原油市场价格又出现了快速下跌,缺少经验的中国企业深套其中,遭受了巨额损失。一家以远洋运输为主业的央企在合约到期后不得不以远高于国际现货价的价格购进原油,再加上国际海运市场不景气的局面难以改变,最终因出现连续三年亏损并重组无望而退出了A股市场。可见,中国必须掌握原油市场的定价权。中国原油期货正式挂牌交易,成为中国在这方面努力的一个里程碑事件。

 

中国原油期货挂牌上市,对于中国的普通消费者也能带来利益。最近三年来,国际原油市场的价格已经结束了高位盘整,步入了下降通道,中国的成品油价格也随之开始下降。但是,由于中国目前的成品油价格是按照国际成品油市场的价格变动来定价的,而信息等接收又比较迟缓,难以及时、准确捕捉到国际油价波动,对我国市场的影响更缺乏预警机制,导致成品油价格在反映市场变化方面灵敏度不够,产生时滞效应。要改变这种状况,一个重要条件就是建立起自己的原油期货交易平台,让中国对市场的影响能够真切地反映到价格上来。如此,中国成品油定价就能够建立起更符合中国国情的机制,让国内消费者得到更多实惠。

 

此次中国原油期货在上海挂牌,对于上海建设金融中心也是一个重要的推动。按照中央的要求,上海要在2020年基本建成与我国经济实力以及人民币国际地位相适应的国际金融中心。原油期货在上海挂牌,不仅进一步丰富了上海期货市场的交易品种,还将推动上海成为一个重要的国际能源交易基地,对国际上重要的金融机构都将产生强烈的磁石效应,使上海成为与国际接轨的名副其实的金融中心。上海已经建立的自贸试验区也为上海挂牌原油期货提供了有利条件。原油期货采用依托保税油库进行实物交割的形式,也就是所谓的“保税交割”,可以使全球交易商规避税收影响,提高了对他们的吸引力。保税原油便于实现跨境流通,有利于投资者跨市套利和套期保值操作,从而提高境外交易者的积极性,确保我国原油期货价格能够真正反映亚太市场供需关系,有利于我国参与国际原油定价体系。

 

当然,就目前来说,要让中国原油期货在国际原油市场上发挥作用,改变国际原油市场的生态,还有很多关口需要突破。此次在上海推出的交易标的为中质含硫原油,这一品种是我国及周边国家进口原油的主要品种,因此它固然符合我国推出原油期货是为中国原油生产消费和加工贸易提供便利,促进实体经济繁荣的初衷,而不是像国际上一些炒家将原油作为“类黄金”一样的投机品种,但由于这一品种与纽约商品交易所的WTI和伦敦国际交易所的Brent不同,而这两家交易所在国际原油市场定价上仍有举足轻重的地位,因此我国仅靠中质含硫原油这一品种,要撼动它们的地位仍有不小的难度。另外,美国针对我国挑起的贸易摩擦刚刚启幕,尽管我国政府不希望其恶性发展,但争端如果得不到有效控制,对我国经济的负面影响是不可低估的。在这个关键时刻,中国版原油期货的推出可以成为我们手中的一张牌。只有积累丰富的管理经验、成熟的交易手段,才能更好地发挥这张牌的威力。

栏目主编:封寿炎 文字编辑:封寿炎 题图来源:视觉中国 图片编辑:雍凯
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