对于互联网中概股（即选择在港股、美股等境外资本市场上市的国内互联网企业）来说，今年的日子似乎不太好过。

自高点以来，腾讯、阿里巴巴、美团、快手等中概股当中的佼佼者，股价均已腰斩甚至录得更高跌幅。以数值论，上述4家互联网巨头，今年市值合计蒸发9.64万亿港元，约合人民币8万亿元。身边一些投资中概股多时的朋友，不禁感到万分沮丧，甚至开始“怀疑人生”。

相比炒差、炒新等顽疾仍有偶发的A股来说，中概股多年来一直被视为价值投资标的典范，是“传家宝”一般的股票，在今年的跌幅之前，市面上是听不到多少反对的声音的。此刻，一些从高点跌落，或者抄底被深套的投资者，对待这些中概股的态度也从完全相信、无脑买入，到半信半疑、自我怀疑，乃至避之不及的转变，是否有必要？是否有道理？中概股又会不会就此一蹶不振？

细数对互联网企业的“外部不利消息”，主要有反垄断风暴、互联网企业10%的税收优惠政策或被取消、个人信息保护法草案三审等。但是，从另外一个角度去看，这些短时间内所谓的不利，恰恰是行业未来的利好。

一个行业要想基业长青，不可能只依靠一时的侥幸，短暂的税收补贴，或者对其他利益相关者在某些方面的不公平对待。正如腾讯某高管近日所表示的那样，全球互联网监管是大势所趋，中国在互联网领域的结构化监管在世界范围内是领先且严格的，此前中国互联网产业的监管相对而言比较宽松，但逐渐在收紧，预期未来有更多监管措施出台。至于未来可能不再享受10%的税收优惠政策的消息，过去一段时间里，公司在税率方面进行了充分的考虑，未来在税收上会严格遵循国家的规定。

从外部专业研究的角度来看，互联网中概股多是中国互联网领域的核心企业，虽然反垄断等政策对其造成了影响，但这些企业的各项核心业务目前仍保持稳健发展。同时，这些中概股自己也正在积极加大云业务等创新内容与领域的投入，以保持长期可持续发展的动力。

公允地说一句，这些中概股当年选择港股或者美股等成熟资本市场，而非在A股挂牌上市，其主要目的不是为了“圈钱”，而是更看重全球市场的洗礼与考验，希望以国际化的视野，获得更大的成长空间。另一方面，发达市场IPO虽相对容易很多，但其监管严格、诚信代价高，公司上市前后的信息披露必须高度诚信守法，一旦失误，后患无穷。更何况，哪怕企业足够谨小慎微，还是很可能面临一些大名鼎鼎的专业国际机构“鸡蛋里挑骨头”“恶意做空”。换言之，海外上市，多少带有几分“自虐”的意味。

但作为一个世界大国的企业，选择走出去摸爬滚打，去主动适应国际资本市场的“腥风血雨”，这本身就是成为优秀跨国公司的必要一步，也是国家从经济大国走向经济强国的重要一环。付出了“自虐”的代价，身背相对A股市场而言的“低估值”——彭博数据显示，目前在美交易的中概股市盈率中位数是15倍左右，而对标A股上市公司的市盈率中位数则超50倍——这既是一种考验，也是一种锻炼与成长。

自家公司究竟如何，自己人可能最清楚。风物长宜放眼量。也许过段时间，我们再回首这些中概股今日的低价时会发现，这就是一个24k的“黄金坑”。