5月份以来，随着复工复产的加快，在市场力量的推动下，人民币汇率进入上升通道，5个月来，升值幅度达6%。直到本周一，当天银行间外汇市场1美元兑人民币中间价报6.7126元，大幅调升670个基点，创15年来最大单日涨幅。

但进入本周，人民币汇率重新出现下跌。央行网数据显示，截至10月15日，银行间外汇市场1美元兑人民币中间价报6.7374元，较本周一调贬248点，连续两个交易日出现下跌后略有回升。业内人士指出，人民币汇率此次进入连跌通道是受外汇新政影响。 

上周六，央行宣布，决定自2020年10月12日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调为0。“现在人民币汇率上涨压力较大，这时再保持较高的外汇风险准备金比例已不合适。”植信投资首席经济学家兼研究院院长连平分析，如果继续保持较高外汇风险准备金比例，则会影响企业资金进入市场购汇的经济性。“现在降低准备金比例，等于鼓励企业做更多的远期售汇业务，从而增加人民币资金进入市场的规模，由市场供求调节人民币汇率，降低升值压力。”

2015年，中国人民银行引入外汇风险准备金制度，对人民币汇率进行逆周期调节。即当人民币汇率升值压力或预期较大时下调，当贬值压力或预期较大市上调。此次，中国人民银行降低外汇风险准备金率，是否意味着人民币此轮升值周期就此结束？ 

“外汇风险准备金率的调整对人民币汇率的影响是短期的。从中长期看，人民币依旧会保持小幅升值的态势。”连平预测。

长江证券首席经济学家伍戈则表示，此轮人民币升值有着较为特殊的历史背景——首先是国际上疫情仍在反复，但中国却抗疫取得阶段性成果，实现全面复工复产。其次，海外去全球化思潮涌动，但中国却加大金融开放。“这些都成为支撑近期人民币升值的主要力量。”不过，伍戈进一步指出，尽管诸多冲击和变局给予人民币未来无限遐想的空间，但人民币升值能否持续本质上依旧取决于跨境资金流入能否维系。

年初至今，债市的资金流入一直是人民币汇率的重要支撑。数据显示，今年1至8月，平均每月有110亿美元的境外资金流入中国债市，是2019年月平均水平的两倍。

“过去18个月，大量境外资金流入中国市场，这主要由中国债券被纳入彭博巴克莱全球综合指数(BBGA)和摩根大通全球新兴市场政府债券指数(GBI-EM)所引起。”汇丰环球研究高级外汇策略师王菊分析，上个月，富时罗素也宣布将中国债券纳入其富时世界国债指数(WGBI)，因此各国央行和活跃投资者对中国债券的投资将会继续进行，未来还将为中国债券市场带来约1500亿美元的境外资金。

除了境外资金持续流入境内债市，复工复产以来，我国的经常账户盈余也出现反弹。“无论是从债市，还是外贸、投资数据看，中国的跨境资金持续流入具有较大可能性。”因此，王菊预测，到2021年底，1美元兑人民币预计为6.60元。