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激辩A股后市:有人坚持沪指将上3500,有人预计行情已近尾声
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来源:上观新闻 作者:张杨 2020-07-13 07:01
摘要:3400得而复失后的一周,怎么走?

跌宕起伏的一周。

截至7月10日的这一周交易日,A股大部分时间都处于涨势。A股单周市值暴涨6.2万亿,单周成交金额超8万亿元。市场一度“牛”起来了,但随着周五沪指大幅下挫,不少人对前景似乎又有些犹豫了。

目前,关于本轮行情的长短,各家机构观点的确也无法统一。

国泰君安仍然坚持3500点的判断,并认为本轮行情持续时间有望较长。节奏上,先是券商+低估值领头表现(以周期为主),之后科技+消费接力演绎,没有基本面支撑的小市值公司机会有限,银行不是主打品种而是周期向消费和科技切换的过渡品种。本轮行情不存在所谓风格切换,增量资金入场更多的是普涨格局,只是相对收益的问题。

海通证券认为,下半年企业利润同比将回升至两位数,这轮牛市已经进入流动性+基本面双轮驱动的第三浪上涨阶段。市场趋势向上,短期快速上涨后速率将回归正常,这是转型升级牛,科技+券商为主线,低估行业是阶段性修复。

然而中信证券预计,此轮补涨行情接近尾声,市场将重回结构分化的均衡状态。

首先,短期增量资金流入仍有惯性,预计新发基金还将维持较快节奏,未来1个月可达到1800至2000亿元,同时海外交易型热钱流入将推升外资流入规模。但7月中下旬存量资金流出压力突增,7月解禁规模年内最高,解禁股对应的动态估值水平达到86倍,处于历史最高水平;此外,存量基金产品短期赎回压力在加大,市场前期获利盘兑现动机也在提升。其次,7月中下旬内外部多重扰动因素再现,美国疫情二次爆发以及新一轮财政刺激法案受阻也可能诱发美股市场突然下跌并直接冲击全球金融市场。

但中信证券仍然表示,从长期来看,市场增量资金潜力仍然巨大,估计每月存款转移资金上限可以达到每月4450至7650亿元。在国内经济复苏确定性高、市场潜在增量流动性充裕的背景下,三季度市场出现的回调以及结构的扰动,都将是下半年新的入场机会。

植信投资研究院最新的下半年资产配置策略报告指出,投资者可以适当提升股票及相关类型投资比例,把握下半年部分行业业绩反弹带来的投资机会。

报告认为,下半年投资风格大概率依然延续弱周期行业配置。由于疫情的持续影响,因此市场对于逆周期行业在调整期体现出的高韧性依旧热情不减。但周期行业下半年也并非没有机会,部分行业(如化工和房地产)上半年受疫情短期冲击影响较大,导致行业整体估值水平较低。这些行业在第二季度已经出现了复苏的迹象,下半年业绩有可能超过市场预期水平,成为市场中新的投资热点。

栏目主编:张杨 文字编辑:张杨 题图来源:视觉中国 图片编辑:徐佳敏
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