9月21日，国际上最具影响力的三大评级机构之一的标准普尔继穆迪之后也下调了中国的主权信用评级。这是标普自1999年以来首次下调中国主权信用评级。

标普在公告中宣布，将中国长期主权信用评级从AA-降至A+，短期主权信用评级从A-1+下调至A-1，并将长期评级的展望调整为“稳定”。

在解释中，标普认为，中国长时间的强劲债务增长增加了中国的经济和金融风险，但是在未来三到四年中，中国经济将继续保持增长，财政状况将会持续改善。同时，标普还在新闻稿中表示，中国存款机构对非政府部门的债权自2009年以来也在快速增长，且增速高于收入增长速度，虽然助推了中国GDP的增长和资产价格上升，但在一定程度上削弱了中国金融稳定性。

财政部：标普调降中国主权信用评级是错误决定

针对标普下调中国主权信用评级的举动，9月22日，财政部有关负责人在答记者问时表示，标普调降中国主权信用评级是一个错误的决定。

“近年来，面对经济增长比较优势与要素禀赋的变化，中国政府着力推进供给侧结构性改革，经济增长基础更加稳固，经济增长质量进一步提升，在这样的形势下，标普调降中国主权信用评级，令人费解。”财政部有关负责人指出，标普关注的信贷增速过快、债务负担等问题，多是当前中国经济发展阶段的“老生常谈”，这种看法忽视了中国金融市场融资结构的特点，忽视了中国政府支出所形成的财富积累与物质支撑，“很遗憾，这是国际评级机构长期以来所持的惯性思维与基于发达国家经验对中国经济的误读。这种误读也是对中国经济良好基本面和发展潜力的忽视。”

对于信贷增速过快问题，财政部有关负责人进一步解释，信贷增长是一个国家经济发展阶段及融资结构等的综合反映，受经济结构、经济增长、历史文化等多重因素影响，不同经济体的融资结构本身存在较大差异，客观上会使货币信贷呈现不同水平，不具有直接可比性，应结合一国实际具体分析。

众所周知，长期以来中国都是高储蓄率国家，居民部门的储蓄大量通过金融中介转化为企业部门债务。财政部认为，高储蓄率支撑了中国以间接融资为主导的金融体系，银行贷款一直在全社会融资中占据主体地位，只要审慎放贷、强化监管，防控好信用风险，完全可以保持好中国金融体系的稳健性。

财政部还特别指出，过去几年，面对世界主要国家量化宽松的货币政策和国内增长动能转换的阵痛，中国政府始终坚持实行稳健的货币政策，加强区间调控、定向调控和相机调控，坚持不搞“大水漫灌”式强刺激，中国货币增速正在逐步下降。

中国央行公布数据显示，今年8月份，广义货币供应量（M2）同比增长8.9%，远低于2008年国际金融危机以来的平均增速，货币增长与经济增长的协同性增强。

“中国政府强化金融风险防控，规范资产管理业务，压缩影子银行生存空间，有力地保证了金融体系的稳定性和服务实体经济的可持续性。”财政部有关负责人表示，“未来，随着经济结构调整和改革开放的深入推进，中国经济的内生增长活力将进一步增长，保持经济平稳较快增长的同时，完全可以保持货币信贷合理增长。”

专家：中国需要自己的具有国际影响力的评级机构

作为《中国国家资产负债表》课题组负责人，中国社会科学院学部委员、国家金融与发展实验室理事长李扬对中国政府债务，特别是地方政府债务进行过深入研究。“与穆迪类似，标普下调中国信用评级所依据的理由，仍然主要集中在对我国杠杆率的评估和对我国去杠杆措施成效的判断上。”李扬指出，若全面考虑中国各部门的资产负债情况，以及正确评估中国目前金融部门去杠杆的改革和处置措施，我国最终将能够有效应对杠杆攀升问题。

复旦大学泛海国际金融学院执行院长、金融学教授钱军认为，目前国际上最具影响力的评级公司有三家，即穆迪、标普和惠誉，其中最老牌的是穆迪和标普，“若这三家评级公司中有两家都下调对中国的主权信用评级，从客观经验上看，的确还是会对中国产生一定的影响。”

相比于下调公司评级，评级公司下调国家主权信用评级的杀伤力和影响力也较大。“因为一般情况下，国家的主权评级是这个国家所有公司评级的上限。”钱军指出，即一旦评级公司下调了一国的主权信用评级，则接着就很有可能下调该国的一些企业的评级。

从评级的科学性看，钱军指出，相对于公司评级，评级公司对国家的主权信用评级的科学性更差。因为评级机构依据企业公开或非公开数据对公司信用进行评级，但对于一个国家来说，评级机构往往不能获得与一个国家信用评级相关的所有重要数据。

因此，钱军表示，他不赞同两大评级公司下调中国主权信用评级的做法和解释。“中国的金融体系的确还存在一些问题，也存在一些风险。但是中国政府目前正在积极处理这些问题，例如降杠杆，而且从近期的一些数据来看，一些银行正处于阵痛期，但也取得了明显的成效。”

“现在世界上最有话语权的评级公司都来自美国，中国的，或者说亚洲的，以及欧洲的评级公司在国际上都几乎没有话语权。因此在国家主权信用评级问题上，中国和欧洲各国都会因此而吃亏。”钱军呼吁，中国未来应该培养一两家在国际上也具有话语权的评级公司，建立新的秩序。

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