今年以来，保险资金另类投资持续增加，是保险资产配置多元化的必然结果，也是保险资金服务实体经济的必然结果。在9月21日保监会举行的“保险业弥补监管短板、支持实体经济发展有关情况”新闻发布会上，保监会资金部副主任贾飙表示，既要看到另类投资增长有利的一面，也要密切关注另类投资增加引起的信用风险、流动性风险增加等趋势。

2012年以前，保险资金投资就是“老四样”：存款、债券、股票、基金。实行市场化改革后，多元化的配置使更多资金流入实体经济，就是通常所说的“另类投资”，包括基础设施、股权计划、债权计划等。目前看，这些产品都指向了实体经济。从这个角度讲，实质是支持实体经济的一个有利体现。贾飙说，实现了保险资金资产配置的多元化，很大程度上分散了保险资金风险，更好的解决了保险资金配置问题，国际上保险资金的配置历来也是多元化、国际化的。当然，也要看到，从单个主体而言，另类投资过快增长，自然带来资产负债不匹配和错配的风险。“对于我们监管来说，就要在总体上要把握一个平衡。”下一步，保监会将对个别险企另类投资进行重点监测。

【保险资金投向国家战略领域】

在保监会大力提倡保险服务实体经济大背景下，目前这些另类投资主要服务于国家战略。

具体来看有五大方面：一是积极引导保险资金服务供给侧结构性改革。围绕“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”五大重点任务，发挥保险资金优势，助力促进钢铁、煤炭等行业加快转型发展和实现脱困升级，支持保险资金参与降杠杆和市场化债转股。截至2017年8月末，累计注册永续债14项，规模达808亿元。目前，保险资金参与了陕煤集团100亿元债转股项目，中船重工20亿元债转股项目。

二是鼓励境内保险机构在“一带一路”沿线国家或地区布局，支持保险资金服务京津冀协同发展、长江经济带等区域发展战略。截至2017年8月末，保险资金以债权、股权计划形式，投资“一带一路”项目7414.44亿元；长江经济带2646.08亿元;京津冀协同发展1184.92亿元；振兴东北老工业基地300.22亿元。

三是积极参与PPP项目和重大工程建设。陆续印发《关于保险资金投资政府和社会资本合作项目有关事项的通知》《关于债权计划投资重大工程有关事项的通知》等系列配套文件，从技术细节上明确了具体支持政策，如优化投资渠道、投资方式、主体资质、信用增级等方面的监管要求。截至2017年8月底，累计发起设立各类债权、股权投资计划733项，合计备案(注册)规模18384.07亿元。

四是支持军民融合发展和《中国制造2025》。支持保险资金积极探索军民融合模式，与军工企业共同发起设立保险军民融合发展基金，如人保资产-中国航天军民融合发展基金股权投资计划(一期)，规模50亿元。鼓励保险资金支持制造业创新发展，更好服务《中国制造2025》各项任务。如华泰-中国商飞债权投资计划，规模150亿元，支持我国大飞机建设项目。

五是探索保险资金直接支农支小新方式。采取“低成本融资+保险保障”的综合金融服务模式，由保险公司借助其农村网络机构，向符合要求的投保农户、扶贫对象或农业生产企业提供直接融资支持，专项用于农业生产和农业基础设施建设，降低企业和贫困群众融资成本。2015年11月，保监会批复同意中国人民保险集团股份有限公司开展支农支小产业扶贫融资业务试点，试点规模50亿元。2017年4月，试点规模增加至250亿元。

【营造有利的监管政策环境】

为使保险资金更畅通的流入实体经济，保监会也积极营造有利于服务实体经济的监管政策环境。

在资本监管上，日前保监会印发了《偿二代二期工程建设方案》，偿二代二期工程将完善最低资本标准等相关偿付能力监管规则，进一步加大对保险业直接或间接服务实体经济行为的支持力度，引导保险业回归本源，增强服务实体经济的能力。

在资产负债管理监管上，进一步加快建设保险资产负债管理监管体系，2017年7月，保监会就保险资产负债管理监管规则(1-5号)向行业征求意见，同时对财产保险公司和人身保险公司开展资产负债管理能力试评估和量化评估测试。资产负债管理监管制度建设工作计划于今年年底完成，于2018年起试运行。

在分类监管和差别监管上，指导中资协印发《关于建立债权投资计划投资重大工程业务受理及注册绿色通道的通知》，对于债权计划投资“一带一路”等符合国家战略的重大工程，可以申请注册绿色通道和优先注册。研究起草《关于加强保险资金股权投资监管有关事项的通知》等，对于非重大股权投资建立负面清单制度，支持市场主体按照白名单和黑名单自主选择行业范围等。

为实体经济服务，满足经济社会发展需要，是金融的本分、是金融的天职、是金融的宗旨。“金融活，经济活;金融稳，经济稳”。党的十八大以来，党中央高度重视金融服务实体经济，习近平总书记在中央政治局会议、全国金融工作会议上对金融工作作出重要指示，强调“回归本原、服从服务于经济社会发展”。贾飙表示，在今年5月印发《关于保险业支持实体经济发展的指导意见》后，保监会有针对性地围绕经济社会发展的重点领域和薄弱环节，有效提升了保险服务实体经济的效率和水平。下一步，保监会将会进一步完善保险资金服务实体经济的配套政策，用改革创新的办法疏通渠道，提高投资效率，减少投资链条，降低资金成本，引导更多保险资金服务国家重大发展战略、重大改革举措、重大建设工程。