5月17日晚间，深交所公告对*ST新都作出股票终止上市决定，*ST新都成为2017年“退市第一股”，随后将进入退市程序。

【高尔夫物业租金引发的退市】

根据公开资料显示，深圳新都酒店于1988年正式开业，1994年1月在深交所挂牌，后因违规为关联方提供担保等事项，该公司2013年度、2014年度连续两个会计年度的财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告，公司股票自2015年5月21日起暂停上市。

根据相关规则，股票被暂停上市后申请恢复上市，要具备暂停上市后的首个会计年度经审计的净利润及扣除非经常性损益后的净利润均为正值、期末净资产为正值、营业收入不低于一千万元、未被出具保留意见或无法表示意见的审计报告、具备持续经营能力等等。

*ST新都当然不会放弃恢复上市的努力。根据*ST新都此前披露的2015年年报，公司2015年实现营收1.17亿元，同比增长82%；实现净利润6971万元，扭亏为盈；净资产为961.59万元。因此，2016年5月3日，*ST新都董事会向深交所提出了公司股票恢复上市的申请。

但值得一提的是，*ST新都在2015年年报中的一笔2014年高尔夫物业租金收入究竟是经常性损益还是非经常性损益，成为相关机构在对其恢复上市相关情况调查核实过程中的关键。深交所正式受理了该申请后，便依法依规开展审核工作，并就高尔夫物业租金收入会计处理合规性、预计负债计提充分性、子公司业绩真实性等重点关注问题进行调查核实。

2017年4月25日，*ST新都收到天健会计师事务所湖南分所出具的《关于提请深圳新都酒店股份有限公司调整2015年度非经常性损益及相关信息披露的函》。该函称，根据《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益（2008）》，该高尔夫租金收入虽与正常经营业务相关，但鉴于其收入确认的背景及特殊性质，具有偶发性，应被视为非经常性损益。

这个函可不得了，意味着*ST新都如果按照上述来函的意见对2015年度相关财务数据进行调整的话，则调整后其2015年度扣除非经常性损益后的净利润金额可能为负值，恢复上市就没戏了！

结果很快就来——2017年4月25日，深圳证券交易所收到公司年报审计会计师事务所出具的《关于深圳新都酒店股份有限公司2015年度经常性损益数据的进一步说明》，表明公司2015年度经调整后扣除非经常性损益后的净利润为负值。2017年4月28日，公司恢复上市保荐人广发证券股份有限公司撤回了其出具的与公司恢复上市申请相关的保荐文件。2017年5月15日，深交所上市委员会对公司股票恢复上市申请进行审议，由于不符合恢复上市条件，最终申请未获深交所上市委员会审核同意。

至此，*ST新都终被退市，随后将进入全国中小企业股份转让系统进行挂牌转让。

【那些年退市的股票们】

关于今年出现的首次退市，深交所表示，将严格落实并不断完善退市制度，推进退市制度常态化，形成“有序进退”的市场秩序。对于达到退市条件的公司，坚决做到“出现一家、退市一家”。业内人士指出，在监管驱严的当下，不断完善退市制度是中国资本市场的应有之义，A股的退市制度还有很大发展空间。

从退市数量上来看，根据新华社的统计，自2001年退市制度建立起，两市总计退市公司仅有90余家，年均退市率约0.35%，而成熟资本市场年退市率一般在6%以上。

从退市原因上来看，退市制度建立之处，主要判断指标是盈利指标。2014年证监会发布《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》，健全了主动退市概念和新增了“强制退市”的两种情形，即明确了重大信息披露违法退市和欺诈发行退市的原则标准。所以具体而言，这些退市股票的原因可谓五花八门，有因为连续三年亏损而被退市的，有因为吸收合并而退市的，有因为私有化退市的，有因为暂停上市后未披露定期报告被退市的，还有因为重大信披违法被强制退市的。

不知多少人还记得第一家被退市的股票——PT水仙。其全称为上海水仙电器股份有限公司，前身是上海洗衣机总厂，主营双缸洗衣机。1993年、1994年，水仙电器A股和B股分别挂牌上市。然而因1997年至1999年连续三年亏损且每股净资产低于面值，2000年5月12日起公司股票暂停上市，股票简称也变更为“PT水仙”。2001年4月，公司2000年年报宣布连续第四年亏损。此后，由于并未能就近期扭亏为盈做出具体安排并提出有效措施，其宽限申请未获上海证券交易所批准。因此，2001年4月23日起，PT水仙被终止上市，从而开启境内证券市场退市之先例。退市后的PT水仙进入了股转系统，去年1月公司发布重组预案，宣布“实现公司股票重新上市”的目标，不过这一重组预案最终夭折。

而首例因重大信息披露违法退市的第一股——*ST博元，更是充满了戏剧性。其原名浙江凤凰，是证券市场的“老八股”之一，也是A股市场首家异地上市企业。由于这只股票上市25年来多次濒临退市悬崖，围绕着“壳”反复运作，九次更名仍顽强存活，被戏称为“A股不死鸟”。但“不死鸟”最终飞不动了，2015年3月26日，珠海市博元投资股份有限公司因涉嫌违规披露、不披露重要信息罪和伪造、变造金融票证罪，被中国证监会移送公安机关。公司股票自2015年5月28日起暂停上市。2016年3月21日，上海证券交易所上市委员会召开审核会议，作出了同意终止珠海市博元投资股份有限公司股票上市的审核意见。目前，由于程序上的问题，退市后的博元仍未进入股转系统。

另一例因为欺诈发行而被退市的股票，就是大名鼎鼎的——*ST欣泰。2016年7月，欣泰电气因欺诈发行及信息披露违法违规受到中国证监会行政处罚。经查实，欣泰电气存在两大“罪状”：IPO申请文件中相关财务数据存在虚假记载、上市后披露的定期报告中存在虚假记载和重大遗漏。9月2日，深交所作出自9月6日起暂停欣泰电气公司股票上市的决定。根据相关规定，因欺诈发行暂停上市后不能恢复上市，且创业板没有重新上市的制度安排，欣泰电气等于被证监会彻底判了死刑。由此，欣泰电气成为创业板第一家终止上市的公司，更成为我国证券市场第一家因欺诈发行被退市的上市公司。有意思的是，欣泰电气因为造假上市退市问题还与证监会打上了官司，一审法院已经作出判决，认定证监会处罚正确，但欣泰电气依然不服决定上诉。

想想这些“前辈”的教训，不知*ST新都是否悔不当初。但至少有一点可以肯定，在IPO提速的今天，退市的常态化和标准化必将成为A股市场疏川导滞的重要选择。

题图来源：视觉中国 图片编辑：项建英