3月16日，A股三大指数开盘上涨，沪指上涨0.34%，涨9.87点；深成指上涨0.34%；创业板指上涨0.21%。

香港恒生指数开盘下跌2.98%。

此前美东时间3月15日下午17点，美联储突然将联邦基金利率目标区间调降至0-0.25%，并启动7000亿美元量化宽松计划。

截至3月15日，标普500从20年1月高点跌了20%、富时100跌了30%、德国DAX跌了33%、日经225跌了28%、恒生指数跌了18%。而沪深300，只跌了8%。

可以说，A股表现了相当的韧性。

【降准与降息】

上周五，降准礼包如期而至。中国人民银行3月13日宣布，决定于2020年3月16日实施普惠金融定向降准，对达到考核标准的银行定向降准0.5至1个百分点。在此之外，对符合条件的股份制商业银行再额外定向降准1个百分点，支持发放普惠金融领域贷款。以上定向降准共释放长期资金5500亿元。

从影响来看，恒大集团首席经济学家任泽平认为，对于商业银行，定向降准疏通货币传导渠道，降低银行资金成本每年约85亿元，缓解息差压力，引导资金流向小微和民企。对于实体经济，一方面有助于降低小微、民营企业贷款实际利率，减轻利息支出负担，另一方面增加企业贷款，助力企业复工复产，减轻现金流及资金链压力。对于资本市场，有助于缓解近期海外流动性紧张下外资抛盘局面，一定程度上利好股市债市。

这已经是2020年第二次降准。问题来了，降息还会远吗？　

业内人士普遍预计，在本月20日新LPR出炉之前，人民银行可能在近日会开展一笔MLF操作（中期借贷便利），操作利率或将下调5个基点，由此引导LPR再次下降。

【美股与A股】

过去一周，全球市场跌宕起伏。就在最后一个交易日，美股在最后时刻大幅拉升。随着美联储突然紧急降息至0%-0.25%区间，这给市场留下了一个大悬念——这周是涨是跌？

国泰君安策略团队认为，美股仍有反复风险。可能海外的流动性冲击渐进尾声了，但是现在市场反应的不只是流动性冲击，更多的还是“基本盘担忧”，背后是对疫情和经济的担忧。

但在他们看来，由于中国在疫情防控、经济增长和政策空间的“基本盘”全方位优于美国，同时中国股市性价比大幅优于美股，A股与美股脱钩已经开始（即A股不被美股影响）。美国疫情形式明朗之日，就是A股反攻之时。

中信证券则认为，本轮全球市场动荡源于资产端的短期市场流动性风险，而非金融机构的融资流动性风险，美欧日央行积极的举措基本阻断了市场流动性风险向金融机构的传导路径，不会因下跌本身诱发额外更大的系统性风险。美国进入紧急状态，标志着全球资本市场情绪已经见底，但严格防控措施落实后，预计市场情绪拐点尚需2至3周才会出现。

“3月下旬既是全球疫情的观察期，也是A股的最佳配置窗口。”中信证券颇具信心地指出，在全球市场动荡的过程中，A股市场拥有充足的韧性。预计全球资本市场情绪的拐点与国内经济修复、产业资本入市在二季度形成共振，全球投资者此轮风险资产集中抛售后再配置的过程中，A股的权重将明显上升，成为经济修复和产业资本入市以外驱动A股市场的第三股力量，助推A股在二季度开启年内第二轮上涨。新旧基建及相关科技龙头依旧是全年配置主线，此外重点关注政策推动下稳就业及促消费相关受益行业。

关于A股是否还在牛市之中，海通证券研究院表示，疫情不改牛市趋势，但影响了牛市节奏，短期市场仍需要时间盘整蓄势。投资者应坚定信心、保持耐心，疫情过后基本面重新回升，市场终将进入牛市3浪（来自波浪理论，即牛市期间最长的一段上升行情）。借鉴历史，3浪期间行业表现分化源自利润增速分化，符合时代背景特征的主导产业盈利更好。新时代产业方向是信息化服务化，科技+券商是这次牛市的主导产业。

“权益市场仍会存在结构机会，尤其是成长方向的新经济资产，仍将是‘资产荒’背景下居民财富的长期配置方向。中长期看，我国股债均有机会；但短期来看，市场可能存在一定压力。”中泰证券研究所宏观首席分析师梁中华在研报中说。