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金价与美股同跌,此时黄金还有避险功能吗?
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来源:上观新闻 作者:张煜 2020-03-13 22:07
摘要:预计国际金价将继续在每盎司1550美元至1700美元之间大幅震荡波动。

北京时间3月13日16时30分开盘,伦敦金报每盎司1584美元,截至记者发稿时,价格暂为每盎司1588美元,略涨0.8%。今天是本周最后一个交易日,伦敦金价格回升。但在3月12日本周四,伦敦金创下今年以来的单日最大跌幅,达3.6%。

 3月以来国际金价走势

3月12日,美股在一周内经历第二次熔断,全球股市相应大跌。这一次,素有“避险”资产之称的黄金,价格并未逆势上扬,而是与股指一同下跌。特别在美股本周第二次熔断当日,创下今年以来的单日最大跌幅。

在全球市场恐慌情绪的推动下,黄金价格不涨反跌,是否意味着黄金的“避险”功能正在消失?兴业研究汇率商品高级分析师付晓芸认为,黄金伴随美股和油价一同出现下行走势,表明在眼下时点,市场对于通缩的担忧更胜过对“避险”的需求。

当下,随着新冠肺炎疫情的蔓延,国际油价的暴跌,全球经济受到影响,市场对部分国家陷入通缩的担忧也随即上升。在此情况下,业内人士普遍认为,短期内,国际金价依然还有调整空间,但从长期看,黄金的“避险”功能依旧。

2008年以来国际金价走势

2018年以来国际金价走势

世界黄金协会认为,当前黄金的“避险”功能与全球主权债券的负利率有关。过去几年,欧美各国政府普遍使用量化宽松政策,这使得各国主权债券纷纷进入“负利率”时代。在大多数主权债券利率为负的情况下,持有黄金反而获得“正收益”,成为比债券更稳定的“避险”资产。过去四年,全球负利率债务规模与金价之间强正相关性已得到验证。

全球负利率债务规模与金价之间呈强正相关性

今年以来,各国政府逐步开始启动新一轮的量化宽松政策。本周,美联储已率先降息50个基点。今天,中国人民银行又宣布,将于3月16日定向降准,释放长期资金5500亿元。“未来,随着美国进一步降息,其国债利率愈发趋近于0,黄金的‘避险’价值将更为凸显。”付晓芸说。

1990年来黄金价格年化波动率

虽然黄金依然是资产进行“避险”的最好选择之一,但与过去两年相比,今年黄金价格的波动更为明显。不过,当前黄金的波动仍远低于历史水平。业内人士认为,黄金的波动在近期不会收窄。一旦经济等环境恶化,金价的波动率还会继续走高。预计国际金价将继续在每盎司1550美元至1700美元之间大幅震荡波动。

栏目主编:徐蒙 文字编辑:张煜 题图来源:视觉中国 图片编辑:朱瓅
图表数据来源:世界黄金协会
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